分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收益的投(tóu)资大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠(g大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流āng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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